安全门锁行业领军者，王力安防：产能翻倍，智能锁开启新增长点

（报告出品方/分析师：海通国际证券 郭庆龙 周梦轩 ）1. 安全门行业历久弥新，智能锁增速亮眼 1.1 安全门行业行稳致远，消费升级拉动需求增长 国内安全门行业历久弥新，步入智能锁安全门时代。
中国第一代安全门出现于 20 世纪 80 年代。
40 年以来，中国安全门产品主要经历两次变革。
第一代安全门主要是铁栅式防盗门，由现成的钢框架系统装上栏杆、纱窗和锁形成，安防功能参差不齐。
20 世纪 90 年代开始出现全封闭安全门，因其结合了防盗、保温、隔声、防火、防尘等多重功能而被称为“三防门”、“四防门”，王力、盼盼、步阳等国内头部企业应运而生，形成了成熟的安全门产业链。
21 世纪后，随着社会加速向智能化与信息化转变，消费者对安全门也提出了电子化和信息化的要求，智能锁具成为当今安全门发展的新趋势。
目前，防盗安全门可按材质分为钢质门、钢木质门、铜门、装甲门等。
按照安全级别划分，防盗安全门可分为甲、乙、丙、丁四级，其中甲级标准最高、价格最贵。
按照我们估算，永康市每年约生产 4000+万樘安全门，占全国 5000+万樘安全门市场份额的 70%-75%。
门类主要被分为两个范畴，民用安全门（防盗门）和公区门（如小区内的防火门）。
公区门面积普遍较小，约为 1+平方米，单价约为 200-300 元。
防盗门单价较高，工程渠道约为 800-900 元，零售渠道约为 1000-2000 元。
按全国 5000+万樘门，平均每樘 700-800 元的单价计算，则安全门市场规模约在 350- 400 亿。
房地产行业近年来发展稳健，销售情况稳步提升，2011 至 2016 年，我国新增住宅竣工套数均高于 700 万套，在此背景下，安全门需求量逐年上升。
2017 年开始，受国家宏观调控影响，新增住宅竣工套数有所下降，但每年新开发的住宅入户门对安全门的需求量平均数仍保持在 700 万樘以上。
同时，现代住宅楼通道门及管井门通常会采用防火门，入户门与通道门和管井门的樘数比大约为 1:2；许多现代住宅每套房至少配有一间避难间，则室内门也至少配有一樘防火门。
三者相加，可大致测算出每年新开发住宅产生的安全门总需求量超过 2000 万樘。
上游钢材等原材料成本 21年以来涨幅较大，对行业利润率有所压制。
钢材、各类五金件和其他辅料为安全门的主要原材料，近年来上游价格的上涨对下游制造利 润率有所压制。
但我国钢铁供应量充足，2020 年达到 106477 万吨，我们预计我国钢铁供应保持世界领先水平。
1.2 我国木门行业产值全球第一，集中度有待提升 木门行业 2020 年总产值达 1570 亿，03-20 年总产值 CAGR 为 16.3%。
根据江山欧派 2020 年年报，2000 年开始，随着中国城镇化建设的推进与消费者家装观念的改变，木门以手工打制生产起步逐步发展为具有一定规模的产业，中国木门行业真正开始产业化。
2005 年起，随着房地产市场的增长，木门行业步入旺盛发展的“黄金周期”，根据中国木门窗协会微信公众号数据，产值从 240 亿元增长至 600 亿元，2005-2009 年 CAGR 达 25.7%。
许多木门企业进入规模化生产阶段，并开始跨地域发展，木门行业在建材装修业中的地位开始显现。
2010 年至今，由于房产调控政策渐严，门行业增速趋于平缓，产值稳定增长，2010-2020 年木门总产值 CAGR 为 8.4%。
木门产量逐年上升，单价保持稳定水平。
我国是全球木门产销第一大国，2020 年产值达到 1570 亿元，产品内销为主。
量价拆分来看，07-20 年我国木门产量逐年上升，从 07 年的 3400 万樘上升至 20 年的 13556 万樘，CAGR 为 11.2%。
木门单价较为稳定，约 1100-1200 元/樘，2011 达到小峰值，为 1283 元/樘。
（报告