欧派家居股票能够涨到多少(欧派家居股)

2022-04-29中泰证券股份有限公司郭美鑫对欧派家居进行研究并发布了研究报告《收入增长超预期，彰显龙头风范》，本报告对欧派家居给出买入评级，当前股价为116.48元。
欧派家居(603833)事件：公司发布2022年一季度报告。
2022年一季度实现营业收入41.44亿元，同比增加25.60%；实现归母净利润2.53亿元，同比增加3.88%；实现扣非净利润2.34亿元，同比增加11.99%；经营性现金流净额-3.24亿元，同比减少44.30%，整体收入增长超市场预期。
奉行收入优先策略，运营效率持续提升。
一季度公司毛利率27.66%(-2.53pct.)，销售净利率6.08%(-1.31pct.)，较去年同期略有下滑，主要系原材料成本持续提升、同时公司实施经销商帮扶举措。
费用端看，22Q1公司销售费用率为9.13%(-0.55pct.),管理费用率为7.12%(-0.30pct.);财务费用率为-0.78%(-0.52pct.)，研发费用率为4.94%(-0.14pct.)，持续降本增效。
零售渠道强势增长，取得开门红。
分渠道看，1）大宗渠道:一季度营收6.73亿元，同比下滑6.98%，毛利率27.14%(-3.09pct.)。
考虑地产环境及风险把控，大宗渠道单季度增速转负。
2）零售渠道:一季度营收33.97亿元(含出口)，同比增加33.74%，表现强势。
其中，直营渠道收入1.23亿元，同比增加51.15%，毛利率58.12%(-2.03pct.)；经销渠道收入32.23亿元，同比增加34.10%，毛利率26.66%(-2.17pct.)。
我们预计一季度整装业务收入增长70%以上，剔除整装业务增量，传统零售业务仍增长近30%，取得开门红。
品类：整装及整家定制带动全品类增长，橱柜业务无惧大宗渠道调整。
分品类看，1）厨柜:一季度营收13.24亿元，同比增加5.13%，毛利率30.46%。
受大宗渠道调整影响，厨柜业务增速放缓但仍维持正增长。
2）衣柜及配套品:一季度营收23.20亿元，同比增加40.85%，环比Q4增长提速，毛利率28.58%。
3）卫浴:一季度营收1.67亿元，同比增加1.19%。
4）木门:一季度营收2.18亿元，同比增加32.29%。
整装及整家定制战略带动多品类协同增长。
渠道：门店短期波动，持续优化招商。
截至报告期末，企业共拥有门店合计7398家(-77家)，其中欧铂尼木门1022家(+1家)，欧派卫浴810家（+5家），欧铂丽、欧派衣柜、欧派橱柜较去年末出现净关店。
门店变动与经销商经营计划调整、优化招商及经销管理政策变动有关，存在短期波动特点。
整装合资模式反馈良好，强调流量入口主导权。
公司于2018年在行业内率先拓展整装渠道，与头部装企合作，抢占前置渠道。
2021年公司推出整家定制品牌“星之家”及材料供应平台“欧派优材”，实现从单品到平台整合化营销，带动主辅材品类快速增长。
2022年，公司探索“定制装修一体化”的整装合资新模式，对内激发渠道活力，对外强化了欧派品牌效应和流量主导权。
引流优势下，公司整装渠道持续迭代推动零售渠道护城河加深，家居家装一体化的平台逻辑徐徐展开。
投资建议：公司产品力、渠道力、品牌力优势突出，大家居战略行稳致远，龙头地位稳固。
我们预估公司2022-2024年实现营业收入243、285、333亿元，同比增长18.9%、17.4%、16.6%，实现归母净利润31.9、37.9、44.3亿元，同比增长19.5%、18.8%、17.1%，对应EPS为5.23、6.21、7.27元，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格大幅度波动风险、市场竞争加剧风险、经销商管理风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券吕明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.62%，其预测2022年度归属净利润为盈利30.61亿，根据现价换算的预测PE为23.16。
最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级28家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为154.36。
证券之星估值分析工具显示，欧派家居（603833）好公司评级为4星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。
(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。