月度宏观经济数据(1月宏观经济数据)

金融界12月16日消息 金融界、东方金诚联合推出《债市早报》栏目，为您提供最全最及时的债市信息。
【内容摘要】12月15日，MLF加量续做，银行间市场资金供给有所改善，但进入税期隔夜利率小幅上行；银行间主要利率债收益率多数上行；旭辉永升公告控股股东拟出售9000万股股份筹资4.37亿港元，“20金科地产MTN001”、“20金科地产MTN002”增信已完成股权质押手续办理，陆家嘴拟购买陆家嘴集团相关优质资产，远洋集团与工商银行签署战略合作协议，获500亿元授信支持；转债市场指数震荡分化，转债个券多数反弹；海外方面，10年期美债收益率下行5bp至3.44％，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。
一、债市要闻（一）国内要闻【疫情扰动加剧，11月宏观经济数据走弱】国家统计局12月15日公布数据显示，11月规模以上工业增加值同比实际增长2.2％，增速较上月回落2.8个百分点；11月社会消费品零售总额同比下降5.9％，降幅较上月扩大5.4个百分点；1-11月全国固定资产投资同比增长5.3％，增速较前值回落0.5个百分点。
点评：整体上看，当前处于疫情防控政策调整的初期阶段，11月宏观数据普遍回落并不意外，且整体并未脱离修复轨道。
其中，疫情扰动带动需求下行，11月工业增加值同比增速进一步放缓，但与今年4-5月上一轮疫情高峰期相比，本轮疫情对工业生产的冲击相对较弱。
11月疫情对消费扰动明显，社零同比降幅走阔。
投资方面，11月基建投资全面提速，保持两位数高增，在一定程度上对冲房地产投资下滑影响，带动整体投资增速保持较强韧性，在稳定经济大盘中的作用进一步增强。
【12月MLF加量平价续作】12月15日，央行开展6500亿元MLF操作，本月MLF到期量为5000亿元；本月MLF操作利率为2.75％，上月为2.75％。
点评：12月央行在MLF大额到期背景下实施加量续作，再加上通过其它方式加量投放中长期流动性，首先有助于控制市场利率上行势头，引导资金面继续处于较为宽松的状态，即DROO7低于央行7天期逆回购利率、1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率低于1年期MLF利率。
这将有效稳定市场预期，有利于银行以较低成本向实体经济提供信贷支持。
其次，当前央行以各种方式较大规模向市场投放中长期流动性，会直接提升银行信贷投放能力，扭转10月和11月新增人民币贷款同比少增势头，以宽信用助力稳增长。
【11月城镇调查失业率升至控制目标以上】国家统计局12月15日公布数据显示，11月城镇调查失业率为5.7％，较上月增加提升0.2个百分点，高于今年5.5％的控制目标。
1-11月平均值为5.6％，也高于今年控制目标0.1个百分点。
11月16-24岁青年失业率为17.1％，较上月下降0.8个百分点。
点评：11月城镇调查失业率上行并超出控制目标，是近期经济下行压力加大的一个直接体现。
可以看到，11月央行降准措施出台，政策面稳增长力度加大，与此直接相关。
预计后期保就业政策加码空间较大，就业形势整体可控。
另外，11月16-24岁青年失业率仍处于明显偏高水平。
这表明当前结构性失业现象比较严重，后期通过行业政策调整，强化对青年农民工、大学生就业支持的迫切性较高。
【国家发改委发布《“十四五”扩大内需战略实施方案》】国家发改委12月15日发布《“十四五”扩大内需战略实施方案》。
实施方案针对制约扩大内需的主要因素，围绕“十四五”时期实施扩大内需战略主要目标，明确了重点任务和重要举措。
方案明确，“十四五”时期实施扩大内需战略的主要目标是：促进消费投资，内需规模实现新突破；完善分配格局，内需潜能不断释放；提升供给质量，国内需求得到更好满足；完善市场体系，激发内需取得明显成效；畅通经济循环，内需发展效率持续提升。
方案对标对表《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》提出八方面重点任务，包括全面促进消费，加快消费提质升级；优化投资结构，拓展投资空间；推动城乡区域协调发展，释放内需潜能；提高供给质量，带动需求更好实现；健全现代市场和流通体系，促进产需有机衔接；深化改革开放，增强内需发展动力；扎实推动共同富裕，厚植内需发展潜力；提升安全保障能力，夯实内需发展基础。
【刘鹤：对于明年中国经济实现整体性好转，我们极有信心】12月15日，国务院副总理刘鹤在第五轮中国－欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞。
刘鹤强调，贸易投资合作是中欧之间最紧密的利益纽带。
中方愿与欧方积极拓展在经贸、绿色、数字、金融、科技等领域合作，共同维护以世贸组织为核心的多边贸易体制。
今年7月第九次中欧经贸高层对话成功举行，在诸多领域达成重要共识，双方正在共同积极推动落实，力争抓住机会取得更多实实在在的成果。
中欧投资协定历时7年完成谈判，成果来之不易，相信双方有足够的智慧找到继续推进的办法。
刘鹤指出，对于明年中国经济实现整体性好转，我们极有信心。
房地产是国民经济的支柱产业，针对当前出现的下行风险，我们已出台一些政策，正在考虑新的举措，努力改善行业的资产负债状况，引导市场预期和信心回暖。
未来一个时期，中国城镇化仍处于较快发展阶段，有足够需求空间为房地产业稳定发展提供支撑。
【央行发布《11月份境外机构投资银行间债券市场简报》】12月15日，央行发布数据显示，截至11月末，境外机构持有银行间市场债券3.33万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7％。
从券种看，境外机构的主要托管券种是国债，托管量为2.27万亿元，占比68.2％；其次是政策性金融债，托管量为0.75万亿元，占比22.6％。
11月份，新增8家境外机构主体进入银行间债券市场。
截至11月末，共有1071家境外机构主体入市。
11月份，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为1.25万亿元，日均交易量约为570亿元。
（二）国际要闻【欧央行放缓加息步伐至50基点，行长拉加德表态鹰派】12月15日，欧洲央行公布最新政策决议，如期放缓加息步伐，将三大主要利率均上调50个基点。
加息后，欧洲央行边际贷款利率为2.75％，主要再融资利率为2.5％，存款便利利率为2％，达2008年12月以来最高。
欧洲央行表示，预计将进一步加息，未来的利率路径将取决于数据，利率需要有足够的限制性（2％以上为限制性水平）。
同时指出，将于明年3月以审慎有度、可预测的步伐启动量化紧缩。
欧洲央行一方面下调经济增长预测，预计由于能源危机、高度不确定性、全球经济活动减弱和融资条件收紧，欧元区经济可能在2022年四季度和2023年一季度陷入萎缩，并且预计在近期的萎缩后，经济将恢复增长；另一方面上调CPI增速预期，预计到2025年通胀将会回归到2％的目标区间。
对于近期有所下降的通胀，欧洲央行认为，通胀下降主要是能源价格通胀降低所致。
具体看，预计2022年GDP增速为3.4％，此前预计为3.1％；预计2023年GDP增速为0.5％，此前预计为0.9％；预计2024年GDP增速为1.9％，此前预计为1.9％；预计2025年GDP增速为1.8％。
预计2022年CPI增速为8.4％，此前预计为8.1％；预计2023年CPI增速为6.3％，此前预计为5.5％；预计2024年CPI为增速为3.4％，此前预计为2.3％；预计2025年CPI增速为2.3％。
欧洲央行行长拉加德在会后的新闻发布会上“鹰歌嘹亮”，称通胀仍有上行风险，需要为降低通胀进一步加息。
她表示：“相比美联储，我们覆盖面更大，有更长的道路要走”。
她认为，欧央行需要采取的行动超过市场定价体现的预期水平，预计未来还需不止一次加息50个基点。
预计明年2月再度加息50个基点，此后可能再有两次各50个基点的加息。
【美国11月零售销售环比下滑0.6％，创一年来最大降幅】12月15日，美国商务部公布的数据显示，美国11月零售销售环比为-0.6％，低于市场预期的-0.2％，前值为1.3％，环比增速创去年12月以来最小纪录。
扣除汽车和汽油后，11月核心零售销售环比为-0.2％，低于市场预期的0.2％，前值为0.9％，为今年3月以来首次下降。
相关零售数据都没有经过通胀调整。
细分来看，13个零售类别中有8个类别零售均出现不同程度的下滑。
其中，家具店、汽车及零部件经销商、建材零售环比降幅均超过了2％，电子产品零售环比下降1.5％，加油站零售环比下降0.1％。
另外，食品饮料零售环比增长了0.8％，医疗及个人护理零售环比增长了0.7％。
从零售数据结果来看，虽然零售商在感恩节后的黑色星期五和网络星期一的打折吸引了创纪录的消费者参与，但高通胀阴霾持续笼罩下，美国家庭的消费能力大打折扣，不得不削减不必要的支出。
（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，NYMEX天然气价格大幅收涨】12月15日，WTI 1月原油期货收跌1.17美元，跌幅1.51％，报76.11美元/桶；布伦特2月原油期货收跌1.49美元，跌幅1.80％，报81.21美元/桶。
NYMEX 1月美国天然气期货价格涨8.39％，报收6.970美元/百万英热单位。
二、资金面（一）公开市场操作12月15日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展了6500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和20亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75％、2.0％。
Wind数据显示，当日有5000亿元MLF和20亿元逆回购到期，因此当日央行公开市场净投放资金1500亿元。
（二）资金利率12月15日，MLF加量续做，银行间市场资金供给有所改善，但进入税期隔夜利率小幅上行：DR001上行2.88bps至1.220％，DR007下行19.10bps至1.485％，其他期限利率多数小幅上行。
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