嘉寓股份业绩暴增(嘉寓股份盈利能力如何)

本报记者 王登海 北京报道从房住不炒到“三道红线”，房地产企业借助高杠杆进行快速扩张的时代正在走向终结。
受此影响，作为房地产上游的门窗幕墙业务供应商，北京嘉寓门窗幕墙股份有限公司（以下简称“嘉寓股份”，300117.SZ）也出现销售收入增速下滑和回款放慢的情形。
这也使得监管层面注意到了嘉寓股份，嘉寓股份已经连续三年收到了年报问询函。
日前，嘉寓股份公布了对深交所2020年年报问询函的回复公告，从应收账款、存货、资产处置、已完工未结算项目等多个方面回复了深交所的问询，也进一步掀开了嘉寓股份的发展困局。
对此《中国经营报》记者梳理嘉寓股份年报发现，近两年来嘉寓股份业绩开始下滑，公司还面临着应收账款居高不下，严重挤占经营性资金，使得嘉寓股份高度依赖大股东“输血”。
那么，嘉寓股份是否有应对之策？本报记者就相关问题致函嘉寓股份方面，并多次拨打电话求证，但截至发稿，未收到回复。
业绩下滑嘉寓股份始建于1987年，于2010年9月在深交所创业板上市，成为国内节能门窗第一股。
近年来，嘉寓股份在发展节能门窗幕墙业务的同时，进入太阳能光伏光热、智能装备领域，确定了三大主业协同发展的战略布局。
不过，从2019年开始，嘉寓股份业绩呈现大幅下滑的趋势，嘉寓股份年报数据显示，2019年，公司实现营业收入34.37亿元，同比下降19.21%，实现利润0.26亿元，同比下降56.50%。
到了2020年，嘉寓股份业绩没有出现好转，公司门窗幕墙、新能源光伏、智能装备业务的经营业绩均有所下降，其中，建筑装饰业务实现营业收入16.07亿元，同比减少43.16%，建筑装饰业务的毛利率同比下降0.99%至15.64%；光伏业务实现营业收入3.53亿元，同比下降14.72%，光伏业务毛利率为-0.27%，去年同期为12.21%，同比降低12.48个百分点；智能装备制造业务实现收入0.94亿元，同比减少38.43%。
整体来看，2020年全年，嘉寓股份实现营业收入20.78亿元，同比下降39.53%，实现净利润0.81亿元，同比增长216.62%，但是扣非净利润同比下降1238.59%至-1.73亿元。
与此同时，嘉寓股份的综合毛利率也不断下降，2017年度、2018年度，公司综合毛利率分别为16.45%、15.86%，2020年，嘉寓股份综合毛利率为12.67%，与2019年同期的15.98%相比，下降3.31个百分点。
在此背景下，嘉寓股份三大主业协同发展的战略布局受挫，公司开始调整战略，剥离非相关业务专注于光伏新能源领域、节能门窗幕墙行业发展。
2020年嘉寓股份与控股股东嘉寓新新投资（集团）有限公司（以下简称“嘉寓集团”）签订《股权转让协议》，将嘉寓股份全资子公司北京奥普科星技术有限公司（以下简称“奥普科星”）100%股权以2.8亿元转让给嘉寓集团。
本次转让采取以收益法评估结果，收益法估值为27919.91万元，增值率99.79%。
奥普科星是一家专注于光伏、光热、汽车等新能源行业高端装备制造设计与研发制造企业，是嘉寓股份在智能装备及机器人产业谋篇布局的重要棋子。
值得一提的是，奥普科星由嘉寓股份收购而来，嘉寓股份控股奥普科星不到三年。
2017年嘉寓股份出资1000万元收购奥普科星股东王维存持有的20%股权，同时向奥普科星增资5000万元，此次收购和增资完成后，嘉寓股份持有奥普科星51%的股权。
2018年，嘉寓股份以支付现金方式购买奥普科星49%的股权，收购股权的交易价格最终以奥普科星2017年经审计的税后净利润的13倍为对价，确定为2.04亿元。
回款难缘何刚刚确定了三大主业协同发展的战略，嘉寓股份就急匆匆将智能装备业务剥离出去？这或许与嘉寓股份建筑装饰业务遇到了发展困境不无关系。
虽然嘉寓股份涉足光伏产业链相关业务，但建筑装饰业务仍然是公司主要的收入