家居企业上市频频受挫、大宗业务存隐患，诗尼曼闯关前景堪忧｜IPO速递

6月22日，广州诗尼曼家居股份有限公司披露了招股说明书，拟于创业板IPO，本次拟募集资金4.8亿元，投入湖北荆门产能建设项目二期、信息化升级建设技术改造项目和补充流动资金。
诗尼曼2013年成立，起源于家居企业密度最高的广东省，前身为广州市诗意家具有限公司，主要从事定制衣柜、定制橱柜、铝合金门窗及其他全屋配套家具产品的研发、生产和销售业务。
背靠红塔创投以及家居零售寡头红星美凯龙和居然之家，9年时间公司营收已突破10亿大关，不过与同行业上市公司相比其业绩规模仍然较小。
随着行业竞争愈发激烈，公司不得不用扩产、加强营销力度等方式试图突出重围，但代价是资产负债率高于同行、销售费用大幅上升。
同时，公司大宗业务模式占比的大幅增长也为其业绩和现金流带来隐患。
此外，眼下家居企业上市越来越难。
2021年在A股申请上市的家居企业超过50家，最终只有10家成功上市。
从去年以来上市失败的40多家家居企业来看，原因多集中于实控人股权敏感性、财务数据、信用与经营风险等方面。
业内人士认为，大家居行业高速发展20年后，绝大部分细分行业的龙头企业已经登陆资本市场，而未能顺利上市的家居企业有一个共同特点，即在相应的细分领域不是首家IPO，并且相对已有的垂类IPO企业，在营收体量方面有不小的差距。
而目前看来，诗尼曼也存在营收体量偏小以及信用风险等问题。
扩产、大举营销的背后是行业竞争加剧诗尼曼家居定位于中高端消费市场，目前公司旗下推出“诗尼曼全屋定制”、“诗尼曼橱柜”、“诗尼曼门窗”三大定制核心体系，拥有“诗尼曼”和“AI家居”两个品牌。
2019年至2021年，诗尼曼家居分别实现营业收入8.35亿元、9.21亿元和11.56亿元，2021年收入增长率达25.52%。
虽然营收加速增长，但相较于欧派家居、索菲亚、好莱客、尚品宅配等国内同行企业，诗尼曼目前的营收体量仍较小，仅高于科凡家居，距离可比公司均值63.28亿更是相差甚远。
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