六月十大金股(10月券商十大金股)

2022年6月1日-2023年1月20日金股组合收益率10.87％相对沪深300超额收益率8.67％策略◆ 蔡芳媛◆策略分析师2023年1月A股投资者较为谨慎。
截至1月19日，本月上证指数上涨4.89％，深证成指上涨8.15％，市场总体呈上涨趋势。
板块方面食品饮料、家用电器、非银金融涨幅居前；本月日均成交额达7601.75亿元，北向资金净流入达1032.75亿元，外资大规模流入A股。
国内经济步入复苏阶段。
随着国内疫情影响逐步消退，人员流动已经基本恢复正常水平，稳增长政策不断发力的背景下，未来中国市场需求将持续回暖、盈利预期也将有所提升，逐步迎来基本面拐点，其中地产、内需是关键，预计整体经济有望阶段式修复。
消费和地产将成为今年主要政策发力方向。
1月5日，央行、银保监会公布建立首套住房贷款利率政策动态调整机制的文件。
央行银保监会不断释放房地产行业积极信号。
1月10日，央行、银保监会召开银行信贷工作座谈会指出货币政策要大力支持国民经济和社会发展重点领域。
要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划。
1月13日，在2022年金融统计数据新闻发布会上，央行有关负责人在回答记者问时多次提及支持房地产的相关举措，主要包括：鼓励住房、汽车等大宗消费。
扩大内需刺激消费、全方位支持房地产将是今年货币政策发力方向，利好消费和房地产板块。
2月配置建议在震荡中布局春季行情。
一方面，美国通胀压力缓和，对于通胀的下行斜率后续仍待观察，投资者对欧美经济衰退预期更高。
另一方面，国内经济复苏、人民币兑美元升值，有望带来投资者兴奋情绪，叠加稳增长政策不断出台将进一步刺激外资流向中国，北向资金大规模净流入可期。
3月初两会将召开，受益于两会政策预期的相关板块值得重点去把握。
我们认为2月市场震荡向上，春季躁动行情可期，投资策略应当聚焦受益于经济复苏回升主题+两会受益题材及个股。
2月我们建议战略性布局大消费、医疗服务、地产、科技等板块里的价值股。
风险提示：1）美债利率超预期上行的风险；2）货币和财政政策基调转向的风险；3）地缘政治风险。
十大金股瑞芯微（603893.SH）◆ 高峰◆电子行业分析师1、行业情况1）AIoT前景广阔，公司领跑AIoT SoC智能终端主导芯片。
随着5G、车联网、自动驾驶、工业互联网和人工智能等新兴技术的融合发展，AI技术与IoT设备逐步深度融合，渗透赋能到云、边、端及应用的各个方面，国内AI应用场景不断落地实现，用户对于智能的需求呈现爆发式增长。
AIoT市场空间广阔。
根据IDC最新预测数据，2021年全球物联网（企业级）支出规模达6902.6亿美元，并有望在2026年达到1.1万亿美元，2022-2026年复合增长率达10.7％。
而中国是最有潜力的AIoT市场，根据挚物产业研究院测算，中国AIoT（企业级）市场规模2022年将达到10280亿元，同比增速16.4％，在全球市场规模中占比将近20％，物联网市场体量全球最大，预计至2026年这一比例有望提升至26％2）智能家居是AIoT增长最快领域之一，后疫情时代有望继续增长。
智能家居应用在家庭生活场景中的一类IOT设备，是通过各种感知技术，接收探测信号并予以判断后，给出指令让家庭中各种与信息相关的通信设备、家用电器、家庭安防、照明等装置做出相应的动作﹐以便更加有效服务用户且减少用户劳务量。
智能家居是AIOT增长最快的细分领域之一，据IDC数据，2021年中国智能家居设备的出货量已经超过2亿台，且IDC中国智能家居设备市场季度跟踪报告预计2022年中国智能家居设备市场出货量将突破2.6亿台，同比增长17.1％。
在市场规模上，CSHIA预计2022年中国智能家居设备的市场规模将超过6500亿元，同比增长12.33％。
3）汽车智能化快速发展，智能座舱SoC芯片大有可为。
智能座舱是目前智能汽车差异化竞争的关键要素，也是当下汽车业最为炙手可热的领域。
据IHS预测数据，中国智能座舱产品渗透率为53.3％，到2025年有望超过75％。
而根据威尔森的数据，目前50万元以上的汽车智能座舱装备率达到75％，而低端车型装备率较低，未来仍然较大增长空间。
汽车智能座舱主要由软硬件和人机交互技术构成，硬件包括液晶仪表盘、HUD、显示屏、芯片等，软件包括操作系统、中间件等，人机交互技术包括语音识别、触控识别等技术。
车载芯片作为硬件设备、软件服务基础的基础，承载着座舱高性能、高算力的需求，算力较弱的功能芯片MCU逐渐不再适用，以智能运算为主、算力更强的SoC芯片以其功能集成度、性能和硬件延展性优势，取代MCU成为汽车座舱核心控制芯片，目前智能座舱的核心一般会搭载1-2颗SoC芯片。
据IHS预测，到2025年汽车主控SoC芯片的市场规模将达到82亿美元（2016-2025年CAGR 19.9％）。
2、公司情况1）智能应用处理器芯片业务：短期业绩承压，长期稳定向好。
公司是国内AIoT SoC芯片龙头厂商，尽管在2022年受新冠疫情、宏观经济及客户备货策略调整等因素影响，需求侧出现下滑波动。
但长期来看，AIoT下游应用已逐渐步入快车道，AIoT进入快速增长周期。
公司2021年底推出的RK3588，采用8nm制程，内置ARM 4核A76和4核A55 CPU，4核ARM G610 GPU，及自研6T算力NPU，以高算力、高性能多媒体处理、高可扩展性为特点。
海思受制裁逐步退出市场，在国产化替代趋势下，RK3588作为目前国内唯一有能力替代高通、海思产品的高端芯片，将有希望在窗口期进一步抢占中高端市场份额。
随着智慧商显、智能家居、汽车电子、智慧安防等领域逐步放量，我们认为公司智能应用处理器芯片业务凭借技术优势和优质客户基础有望随着AIoT的繁荣发展实现稳步增长。
2）配套电源管理芯片随主控芯片稳步增长，快充芯片拓展客户资源。
公司电源管理芯片主要包括公司应用处理器芯片相配套的电源管理芯片和快充协议芯片。
针对公司新一代高性能旗舰机RK3588，公司已经成功配套开发出了与之相适配的新款高性能电源管理芯片，随着智能应用处理器芯片的逐步放量，公司电源管理芯片预计也会实现稳步增长。
在快充芯片方面，公司从2017年起与OPPO建立战略合作伙伴关系，同时公司也在积极研发快充芯片新产品，2021年推出的两款新快充芯片已经广泛应用在知名厂商产品中。
3）提升AIoT综合能力，向高端、平台化产品转型。
公司为国内领先的SoC芯片设计公司，公司为构建生态体系应对智能硬件多样性，扩展自身产品边界，公司业务以SoC芯片和电源管理芯片为主，其他芯片和技术辅助服务为辅。
公司持续建设完善技术支持体系，一方面提供给客户更为完整和多样化的参考设计平台，包括不同应用的硬件参考设计、不同操作系统的软件开发包，以及各类型基础算法方案，满足不同客户的基本功能需求；公司也大力支持客户进行差异化产品的设计，向高端化、平台化公司转型。
3、驱动因素行业回暖，下游库存持续消化，AIOT下游市场商显、智能家居、智能座舱等应用持续回暖。
我们预计公司23年将重回业绩增长。
4、风险因素下游需求不确定性影响；新产品出货不及预期；市场竞争加剧风险。
振华科技（000733.SZ）◆ 李良◆军工行业首席分析师1、行业情况电子元器件是支撑信息技术产业发展的基石，也是保障产业链供应链安全稳定的关键。
国防建设和国民经济建设对电子元器件国产化的刚性需求将加快释放，但从产品质量、产业结构上亦需进一步加快迭代升级。
2、公司情况1）公司以电子元器件为核心主业，主导产品在性能、质量以及市场占有率上均处于国内同类产品先进水平。
在基础元器件领域，多款新研产品性能达到国外对标产品水平；在集成电路领域形成多款模块样品，并提供用户试用；在电子材料领域，材料性能指标与国外水平相当。
2）公司通过结构调整转型升级，高附加值产品在重点领域市场应用得到持续增强，低收益、高风险业务调整压缩工作已完成，后续有望持续高质量发展。
3、驱动因素国内高可靠新型电子元器件应用领域提质上量刚性需求、国产替代需求加速。
4、风险因素订单增速不及预期和产能扩张不及预期的风险。
宁德时代（300750.SZ）◆ 周然◆ 电新行业首席分析师1、行业情况锂电池自大规模投入商业应用以来，受各细分应用市场的强劲驱动而快速发展。
锂电池在手机，电脑以及电动自行车等领域都得到了广泛应用，全球的锂电池行业正处于飞速发展之中。
未来以新能源汽车为代表的锂离子动力电池将推动行业成长为TWh级市场。
根据机构预测，2025年全球锂电池出货量将达到1135.4GWh，2021-2025年复合增长率34.3％。
2、公司情况公司是全球锂电龙头，优势地位显著。
公司多年深耕新能源汽车动力电池系统、储能系统，在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力。
公司持续深化与全球主流主机厂关键客户的战略合作，持续强化在有关细分市场领域的优势。
公司目前正处于向海外扩张阶段，对产能需求较旺盛，定增融资助力产能扩张。
储能、钠离子电池等有望成为新的增长点。
3、驱动因素（1）扩产持续加速，交付能力增强。
根据公告，公司2021年底产能约为141.4GWh，22年底/23年底产能将分别达到231.4GWh/368GWh，同比增长63.6％/59％。
（2）储能业务拓展顺利。
公司参与合作完成多个大型储能项目，如青海省特高压外送项目、塔拉滩 1000MW 光伏电站配置交流储能项目等，10 月份又披露与中国华电、三峡集团等在储能领域深化合作，以合资或战略合作方式 与明阳智能、时代永福、香港中华煤气、阿斯特阳光电力等公司展开合作。
（3）钠离子电池有望成为新的增长点。
2021年7月29日宁德时代发布了第一代钠离子电池，宣称其电芯单体能量密度达到160Wh/kg，为目前全球最高水平。
宁德时代规划下一代钠离子电池能量密度研发目标是200Wh/kg以上，到 2023 年将形成钠离子电池产业链。
4、风险因素（1）新冠疫情对行业冲击超预期；（2）新能源汽车产业政策变化的风险；（3）锂电池需求不及预期的风险；（4）客户拓展不及预期的风险；（5）上游原材料涨幅过大又无法向下游传导的风险。
滨江集团（002244.SZ）◆ 王秋蘅◆ 房地产行业分析师1、行业情况2022年行业基本面趋势下行，销售、投资处于历史低位，土地市场热度未振。
2022年1-11月商品房累计销售面积、销售金额同比变动分别为-23.3％、-26.6％；12月实现销售边际改善，成交套数、成交面积增速分别为-26.81％、-21.98％，较上月上升2.78pct、2.80pct，环比增速分别为14.92％、23.49％。
城市间分化格局持续加深，其中一线城市呈现较强韧性，成交量基本稳定；核心二线城市需求在多方面调控刺激下补偿性回升；弱二线城市及三线城市，潜在购房者的观望情绪仍然较重，市场未出现明显回温。
销售去化连续5月恶化，截至2022年12月底，十大城市的去化周期为14.38个月，较年初增加4.04。
从第三轮集中供地情况来看，供应量仍在大幅缩减，已完成土拍的17个城市中底价成交率达78.6％，触限成交率8.91％。
集中供地节奏更加灵活，参与集中供地的22城中，共17城参与四轮集中供地，3城增至五轮集中供地，武汉增至六轮次，后续有望实现常态化供地。
民企拿地意愿进一步减弱，央国企及地方国资成为拿地主力，全年三轮土拍中权益面积占比和权益金额占比均超过70％。
金融十六条重磅发布，明确了房地产关联各方主体目前的主要任务和方向，要求保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合受困房企风险处置、保障住房金融消费者权益、阶段性调整金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度，六大方面。
房地产调控供需两侧双管齐下，为本轮下行周期以来最强有力的支持政策，大幅提振了各方的信心。
需求端，强调促进居住消费健康发展，加强房地产市场预期引导，探索新的发展模式，支持居民合理自住需求，遏制投资投机性需求；居民刚性需求、改善性需求、住房租赁需求持续受到政策重点支持。
供给端，信贷、债券、再融资“三箭齐发”，支持存量贷款、债券合理展期，避免房企债务风险蔓延；开发贷、债券、信托、股权等多渠道提供资金支持，助推企业信用修复。
前期板块的调整已经充分反映了市场悲观预期，本轮调控密集出台，政策强势托底，宽松基调延续，有望加快房地产行业修复进程，我们看好供需两端政策共振带来的板块修复行情。
2、公司情况2022年前三季度，公司全口径销售额同比降幅收窄至18％，销售改善优于百强房企同比下降45％的平均水平；销售金额位居克而瑞百强房企销售排名第12名，较去年同期提升9名；蝉联杭州房企销售冠军，展现出较强的销售韧性。
公司前三季度销售回笼资金共计585.7亿元，较去年同期上涨27.27％，为公司持续经营奠定扎实的资金基础。
作为区域龙头，公司借势杭州深耕浙江，土地储备约84％位于杭州及浙江省内重点城市，进一步增加在本地市场的销售集中度；拿地聚焦优质资源，本年杭州首批供地项目净利润率平均约8％，高于去年同期，为利润增厚提供空间。
公司资产负债结构清晰健康，有息负债以银行贷款为主，无信托、美元债；公司三道红线长期维持绿档水平，融资成本持续下降，融资能力位居民营房企前列。
3、驱动因素1）扎实的深耕市场和优质的产品口碑，带动销售端继续逆势增长；2）稳健的财务结构、安全的债务结构、优质的信用评级，保障融资端领跑民营房企；3）审慎的布局策略、优质的资源储备、高效的经营节奏，助推盈利能力稳定提升。
4、风险因素公司业务扩展不及预期、行业政策落地效果不及预期、销售超预期下滑。
宁波银行（002142.SZ）◆张一纬◆银行业分析师1、行业情况稳增长政策导向不变，疫情防控措施优化，地产领域风险持续化解，银行经营环境向好，压制估值的因素基本出清，向上修复空间打开。
当前阶段银行板块估值性价比高、配置价值凸显，看好明年初信贷需求复苏窗口期催化。
2、公司情况区位优势显著，机制引领转型发展。
公司是国内首家上市城商行，立足宁波、深耕江浙，区位优势明显，资源禀赋效应突出，为经营带来广阔空间。
公司因地制宜，从战略层面精准定位大银行做不好、小银行做不了的小微企业群体，获得了差异化竞争优势。
此外，公司重视发展零售和轻资本业务，打造多元化利润中心，财富管理和消费金融经营成效明显，形成新的盈利增长点。
公司股权结构中国资、民资和外资相对均衡，为构建市场化机制、获取资金和各项资源保驾护航，同时激励机制较好，管理稳定且多有持股，利好长期战略执行落地。
收入结构均衡，基本面优异。
公司业务结构中零售、对公、资金占比均衡，比重为34.05％、43.04％和22.81％。
得益于非息贡献和优异的资产质量，2022年前三季度公司营收与净利同比增长15.21％和20.16％，年化ROE和ROA为16.08％和1.06％，稳居行业前列。
细分指标来看，净息差1.99％，非息收入贡献39.18％，不良率与拨备覆盖率0.77％和520.22％，除息差短期承压，其余指标均维持领跑。
表内深耕小微和消费贷，经营半径拓展：（1）对公业务小微竞争力延续。
零售公司作为单独利润中心，开展专业化经营，适应当地经济结构，保持高速增长，2018-2021年CAGR为35.32％，贡献度逐年提升。
此外，公司通过异地分支机构布局、211工程、123客户覆盖率计划以及五管二宝等产品拓展市场空间、增强客户黏性、沉淀核心存款。
（2）零售业务以高收益、低风险消费贷款为主。
截至2022年6月末，公司消费贷占零售贷款比重达65.72％，对提升零售贷款整体定价起到积极作用。
宁波银行的消费贷款主打产品是白领通，面向公务员、事业单位员工、大型国企和上市公司员工以及其他中高端客群，整体资产质量较好，并已收购华融消金获得消费金融牌照，布局全国性业务。
多元利润中心建设成效释放，金融资产投资交易能力突出。
公司共计16个利润中心，大零售和轻资本收入占比不断提升，为公司拓展收入