建材行业研究：玻纤成长属性显著，行业景气灯火不熄

（报告出品方/作者：东亚前海证券，李子卓，丁俊波）1.概述：性能卓越应用广泛，中国成为产业主导1.1.玻纤：应用广泛的替代性材料1.1.1.玻纤制品：种类丰富、应用广泛玻璃纤维是一种极其纤细的无机非金属材料。
玻璃纤维是一种以白泡石、叶蜡石、高岭土、石英砂、石灰石等天然无机非金属矿石为原料，按一定的配方经高温熔制、拉丝、烘干及后加工等工艺加工而成的无机纤维，其单丝直径为几微米到二十几微米，相当于一根头发丝的 1/20-1/5。
玻纤分类众多，分别适用于不同场景。
玻纤可以根据成分划分为无碱、中碱、高碱、高强、无硼无碱等不同种类，性能均有所差异，并根据其性能特点被应用在不同的领域。
例如，碱金属氧化物含量小于0.8%的玻纤为无碱玻纤，具有良好的电气绝缘性及机械性能，耐酸性差，因此广泛用于需要电绝缘的场景或用于玻璃钢中；碱金属氧化物含量在11.9%-16.4%的属于中碱玻纤，耐酸性较强但是电气性能差，机械强度比无碱玻纤低，国外将其用于对机械强度要求较低的增强沥青屋面材料；高强玻璃纤维含有一定量的氧化锆，具备拉伸强度高、产量低、成本高的特点，因此被重点用于军工制品；此外高碱纤维性能较差，已经基本被淘汰。
玻纤可直接用于生产玻纤制品，玻纤制品可细分为无纺制品和纺织制品两大类，应用广泛。
无纺制品是指采用热学、化学和机械等非织造方式对玻璃纤维进行加工制成的产品，主要以玻璃纤维毡为主，可用于建筑材料、冷藏用具、汽车内饰、玻璃钢管道等多个领域。
玻璃纤维纺织制品是以连续玻璃纤维或定长玻璃纤维为基材制成的纺织制品的通称，包括玻璃纤维布、多轴向织物、缝编织物和玻璃带等，其中玻璃纤维布占据主导地位，主要用于生产玻璃钢、建筑材料和覆铜板，其余的纺织制品可用于生产电气设备零件、风电叶片、混凝土薄板等。
1.1.2.玻纤复合材料：性能优异、前景广阔玻纤也可与其他材料复合制成玻纤复合材料，其中玻璃钢为主要产品。
玻纤可与树脂合成为玻纤增强塑料（玻璃钢），或是加入沥青制成玻纤增 强沥青等。
由于可复合的材料种类众多，目前玻纤复合材料没有明确的分 类。
据前瞻产业研究院的数据，玻璃钢约占玻纤复合材料与制品市场的 75%， 占据主导地位。
因此我们以玻璃钢为例，分析玻纤复合材料的性能优势。
玻璃钢是一种综合性能优异的替代性材料。
玻璃钢是以合成树脂作为 基体，以玻璃纤维及其制品(毡、布、带等)为增强材料的复合材料。
玻璃钢 的名字