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东鹏控股虽然近年来被蒙娜丽莎追得很苦,但下行期还是更稳一些

2023-05-01 来源:铝合金门窗责任编辑:断桥铝门窗 浏览数:3 门窗网

核心提示:我们已经分析了蒙娜丽莎的财报,一不做二不休,就把其重要竞争对手东鹏控股的财报也一并说了。东鹏控股的总部和蒙娜丽莎一样,也是位于广东省佛山市,上市要比蒙娜丽莎晚一些,2020年10月才在深交所主板上市。东鹏控股的产品结构也是以瓷砖为主,但和蒙娜丽莎不同的是,他们大概有13%左右的卫生陶瓷和卫浴产品,这部分的销售收入在10亿元左右。其区域分布主要在华南和华中,两大市场的占比超过六成,另外四成主要是华北和西南地区占比相对多一些,西北地区和国外市场占比相对少一些。我们注意到,东鹏控股竟然没有公布华东市场的销售情况

东鹏控股虽然近年来被蒙娜丽莎追得很苦,但下行期还是更稳一些

我们已经分析了蒙娜丽莎的财报,一不做二不休,就把其重要竞争对手东鹏控股的财报也一并说了。
东鹏控股的总部和蒙娜丽莎一样,也是位于广东省佛山市,上市要比蒙娜丽莎晚一些,2020年10月才在深交所主板上市。
东鹏控股的产品结构也是以瓷砖为主,但和蒙娜丽莎不同的是,他们大概有13%左右的卫生陶瓷和卫浴产品,这部分的销售收入在10亿元左右。
其区域分布主要在华南和华中,两大市场的占比超过六成,另外四成主要是华北和西南地区占比相对多一些,西北地区和国外市场占比相对少一些。
我们注意到,东鹏控股竟然没有公布华东市场的销售情况,难道这么一个购买力极强的大市场,他们主动放弃了?我不是业内人士,确实不太了解这方面的情况。
从气泡图来看,2019年和2020年,东鹏控股在气泡大小上明显更大,也就是营收更高;但位置更低,也就是营收增长率低;但更靠右,也就是净利润更高。
但是,2021年发生了变化,东鹏控股的位置明显左移,比当年蒙娜丽莎更靠左,而且气泡大小比蒙娜丽莎也大不了多少。
我们还在说蒙娜丽莎有没有可能要搞“逆周期”操作,实际上他们已经这样做了。
在市场面临下行压力的情况下,蒙娜丽莎每年都以比东鹏控股快得多的速度增长,把将近一倍的营收差距,两年就差不多给拉平了。
如果扣除东鹏控股的洁具等蒙娜丽莎并不从事的业务,仅瓷砖方面,两者已经是半斤八两了。
不仅营收增长更快,蒙娜丽莎的净利润增长也更快,这样在2021年这个下行期的前一年,蒙娜丽莎真的就实现了弯道超车,净利润首次超过东鹏控股,而且还是对方的两倍多。
哪里有没有代价的“双赢”呢?蒙娜丽莎的毛利率原本比东鹏控股更高的,但2021年却降得更低了,这就为2022年两者业绩的新变化埋下了伏笔。
因为蒙娜丽莎2022年上半年的业绩预亏金额在4亿-5.5亿元之间,而东鹏控股为盈利1.05亿-1.35亿元之间。
虽然大家的业绩都不太好看,但显然还是东鹏控股更能稳得起一些。
不过蒙娜丽莎近几年都有比东鹏控股更高的净资产收益率,还是算比较牛的。
但从上半年来看,这已经不重要了。
从两家的期间费用来看,总体差别不是很大,2021年都在20%出头;东鹏控股在销售费用上更高一些,但管理费用比蒙娜丽莎要低一些。
2022年一季度,两都的期间费用都猛涨,东鹏控股已经涨至了37%,按理说应该半年亏损更大一些才对,但实际情况却相反,这必须要等他们半年报发布了,才知道真实情况是怎么样的。
看总成本的变化又能看出些细微的差异,那就是东鹏控股2022年一季度的毛利率更高一些。
东鹏控股的资产负债率不到50%,流动比率为1.32倍,速动比率为1.02倍。
长期和短期的偿债能力也是没有太大问题的。
从现金流量表现来看,东鹏控股经营活动的现金流金额较大,2021年也稳定在8.9亿元的规模,但是我们细看后发现,主要是以增加应付账款等来实现的,这也是不可持续的操作方式,特别是行业下行情,供应商会上门来催债的。
和蒙娜丽莎类似的是,东鹏控股的长期资产也在近几年有较快增长,也是有较大的产能等待释放。
从这一点看,两者的战争还要在逆市中继续打下去。
经常听到一句话,可口可乐和百事可乐打仗,坑惨了非常可乐。
东鹏控股和蒙娜丽莎打仗,会不会坑了那些小瓷砖厂呢?可能是难以避免的哦!声明:以上为个人分析,不构成对任何人的投资建议!#东鹏控股# #蒙娜丽莎#

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