华伍股份有限公司(华伍股份是国企吗)

2022 年9 月7 日，公司回购方案通过，公司可使用自有资金通过集中竞价或法律法规允许的方式回购公司部分A 股股份，回购资金总额不低于1 亿元（含）且不超过1.6 亿元（含）；回购股份价格不超过16.00 元/股（含），用于实施员工持股计划或股权激励计划，而公司已于近日完成了首次回购操作。
我们预计此次回购计划将有助于进一步调动员工团队积极性，促进公司的长期稳定发展。
　　起重机械龙头，绑定优质港口客户。
公司作为全球少数有能力提供自动化、智能化制动系统的供应商，也是国内港机龙头企业振华重工制动装置的首选供应商以及国产制动器唯一战略合作伙伴。
随着大批集装箱岸桥已到批量更换时期，受船舶大型化趋势的影响，对老港机设备加高、防台风和远程自动化升级改造，公司该领域的市场销售将迎来新的增长点。
近年来，伴随工业装备的电动化和智能化趋势，公司具有自主知识产权的带BMS 制动装置智能管理系统的智能产品以及港口用电动轮边制动器订单在港机市场持续取得较快增长，我们预计公司将长期保持在起重机械的领域的优势地位，并长足受益市场增长。
　　收入短期承压，费控能力全面提升。
2022 年H1，公司实现营业收入6.86 亿，同比减少4.37%；归母净利润0.78 亿，同比下降32.09%，公司毛利率为31.69%，同比减少8.45pct；净利率为10.87%，同比下降4.67pct。
收入与盈利能力的同步下降主要系上半年国内疫情反复影响公司发货及原材料供应物流及主要材料钢材、生铁等大宗商品价格仍处于高位的双重影响。
公司费控能力全面提升，2022 年H1，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.58%/9.04%/2.72%/2.42%，同比下降0.62/0.92/0.56/1.34pct。
公司自六月份开始生产发货已恢复正常，目前在手订单饱满充沛，客户需求旺盛，我们预计公司将在下半年实现营收与盈利的双重增长。
　　风电装机热度不减，海内外订单同步高增。
2022 年1-8 月，我国风电装机容量344.50GW，同比增长16.6%；新增装机容量16.14GW，同比增长10.25%。
在风电制动产品领域，公司已达到国际先进水平，综合市场占有率达到50%。
公司风电产品客户基本涵盖了国内主要风电设备主机厂商，其中包括金风科技、明阳智能、远景新能源、浙江运达、上海电气、三一重能、国电联合动力等。
国内市场受益于上半年风电整机招标的快速增长，公司发货需求从七月份开始逐月提高；海外市场，公司已实现对GE 的首台套交付，而公司上半年海外整体销售订单实现　　同比70%的增长，订单额超过0.26 亿元。
我们预计随着风电装机的不断推进，公司有望在下半年迅速发力，业绩表现重回快速增长轨道。
受益于军工行业高景气，军工布局有望进入收获期公司积极把握军用航空高端装备制造行业的发展机遇，立足工业制动器领域的优势地位，加强在军工领域的业务拓展，以实现自身产业布局的优化升级，通过并购安德科技和长沙天映形成工业制动器和航空高端制造双主业的发展格局。
预计“十四五”期间新型战机有望加速放量，将带动公司军工业务实现高速增长。
1、风电市场在风电市场未来发展趋势方面，我国提出2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。
2022年3月，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，意见提到，稳步推进结构转型，煤炭消费比重稳步下降，非化石能源占能源消费总量比重提高到17.3%左右，新增电能替代电量1800亿千瓦时左右，风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到12.2%左右。
在实现我国能源结构转型过程中，大力发展风电已是大势所，风电产业将迎来更大的发展空间。
公司在风电设备制动系统领域竞争优势地位确立，销售快速增长，盈利能力不断增强，开始进入收获期，综合市场占有率达到50%，成为风电制动系统领域行业龙头。
风电设备制动器是风力发电机的核心装备，包括主轴制动器、偏航制动器和液压锁定销等产品，公司持续对风电产品的技术改造和产品升级，进一步增强产品市场竞争力，目前已经具备大功率风机制动器的批量供货能力，可适应陆上和海上机型主机的要求，国内客户遍布金风科技、明阳智能、远景能源等主要风力发电机整机厂商。
2、重型起重运输设备市场在集装箱港机市场，码头装卸技术正在快速变革，码头自动化、智能化是未来发展主流，无人驾驶技术、自动化码头是未来主流方向，随着港机市场新的市场机遇的到来，公司的市场销售也将保持持续稳定的增长。
此外，大批集装箱岸桥已到批量更换时期，受船舶大型化趋势的影响，对传统码头的加高和远程化升级改造，正成为一个新的市场。
公司对以振华重工为代表的港口客户提供全新一流的配套服务，研发工作始终坚持以市场为导向，以满足客户个性化需求为目标，努力把公司产品打造成自动化、智能化，外观精美、性能优良的专业制动系统。
公司不断加强智能制动器的开发力度，提升智能化水平，加速港机市场智能化产品推广，增加产品附加值，满足各类自动化码头建设、智慧港口以及其他智能化应用场景、工况的需求。
近年来，公司具有自主知识产权的带BMS智能制动器在港机市场持续取得较快增长，港口用电动夹轮器也取得了明显的增长。
在桥、门式起重机领域，随着我国高端装备制造、能源电力、交通、新能源汽车等行业的快速发展，桥、门式起重机作为典型的中间传导性行业，需求继续保持旺盛，同时也迎来了轻量化、智能化升级的转型机会。
公司作为国内冶金起重机械领域工业制动器的重要供应商，市场地位已稳居行业之首，为了实现制动器核心产业链延伸升级的发展需求，公司正在实施新型起重机智能小车项目，逐步实现产业链由制动安全向传动安全延伸升级。
3、工程机械及轨道交通制动系统市场近年来装配式建筑发展迅猛，随着我国城镇化进程继续推进，装配式建筑将继续呈现快速发展的态势。
装配式建筑的快速发展对于大中型塔机的需求与日俱增，因此配套的塔机制动器需求呈现快速增长的趋势。
公司近年来深耕塔机市场，积极服务中联重科等行业龙头企业，塔机制动器配套取得跨越式发展，市场份额得到提升。
此外，围绕塔机市场，公司在工业制动系统基础上，积极延展传动类产品线，开发面向塔机的液压顶升产品，进一步满足客户需求。
另外，在矿车制动器领域，公司继续推进重要客户的配套工作，逐步实现国产化替代。
在轨道交通领域，受益于国家基础设施建设的持续投入，地铁、有轨电车等城市轨道交通建设一直处于高位运行状态。
公司作为一家具备轨道交通资质的专门从事轨道交通制动系统研发、制造的民营企业，将受益于行业发展良机。
公司轨道交通制动系统产品包括低地板车辆液压制动系统、磁悬浮车辆磁轨制动系统和地铁车辆空气制动系统，拥有自主知识产权，在长春、沈阳、成都等多座城市有着优秀的成功案例和运用业绩。
4、军用航空零部件市场随着航空工业“小核心，大协作”的发展战略不断深化，我国国防科技工业管理和武器装备采购制度持续完善，武器装备科研生产和维修领域准入制度逐步健全，民营零部件加工企业向产业链下游拓展，承担武器装备科研生产和维修任务的民营企业数量和任务级别显著提升。
随着科研成果的定型，“十四五”期间重点项目装备将进入跨越式建设期。
军用航空发动机领域一直以来被称作工业皇冠上的明珠，是军机价值构成中占比最高的一部分，在国产发动机性能稳定性和寿命仍有提高空间，我国航空发动机产业仍是处于需求空间非常广阔的阶段。
公司全资子公司安德科技的主要业务为工艺装备、航空发动机机匣及反推等部件和零件的研发和制造。
在工艺装备领域，覆盖设计、制造和装配，业务能力全面，多次主导复杂部件工艺装备研制和生产工作；在部件和零件配套领域，有全流程工序的丰富经验，具备复杂部件的整体交付能力。
安德科技主打的某大型涡扇发动机机匣及反推装置市场需求将有望放量增长，同时依托丰富的工艺装备经验，积极布局新型涡扇发动机及机身等市场的配套业务，未来将受益于中航主机厂、西飞等主机厂规模不断扩张带来的发展机遇。
5、海外市场公司已成为国内工业制动系统龙头企业，正在积极布局和培育海外工业制动市场。
海外港口机械、风力发电、轨道交通等市场空间广阔，将为公司打开新的成长空间。
在海外业务体系布局方面，公司将以控股子公司瑞士福尔卡摩擦片有限公司为平台，逐步建立海外营销网络，力争实现部分产品、制动系统的海外直售，扎实推动公司海外战略落地实施。
在海外业务推进方面，特别在风力发电领域，公司已经向西门子歌美飒、Nordex、GE等海外客户提供样机，并通过了GE的产品认证程序，逐步开始小批量供货海外客户，逐步取得海外风机制动系统市场的突破。
二、报告期内公司从事的主要业务（一）工业制动系统业务及产品1、工业制动系统业务情况公司主要从事工业制动器及其控制系统的研发、设计、制造和销售，是目前国内生产规模大、产品品种全、行业覆盖面广，并具备较强自主创新能力的工业制动器专业生产商和工业制动系统解决方案提供商，是我国工业制动器现有多项行业标准的第一起草单位。
公司产品应用领域主要涉及港口、冶金等起重运输机械领域、风电新能源领域、工程机械、轨道交通、摩擦片等领域。
（1）港口、冶金等起重运输机械领域公司是国内港机龙头企业振华重工制动器的重要供应商，公司产品通过配套振华重工等主机厂商，出口到全球多个国家和地区，通过了全球用户的装机运维考验，港机制动产品成为国内同行业技术和质量标杆。
公司作为国内矿山、冶金起重机械领域工业制动器的重要供应商，市场地位稳居行业前列，公司主要客户包括宝武钢铁、鞍钢、首钢等业内知名企业。
（2）风电新能源领域公司风电制动器产品广泛运用于风力发电主机制动系统中，在风电制动器领域，公司已达到国际先进水平，公司风电偏航制动在全国范围内保持市场领先地位。
公司风电产品客户基本涵盖了国内主要风电设备主机厂商，其中包括金风科技、明阳智能、远景新能源、浙江运达、上海电气、三一风能、国电联合动力等。
（3）工程机械制动系统公司工程机械产品主要用于塔机和矿车制动，客户主要包括中联重科、久和建设、大汉科技、永茂建筑等。
（4）轨道交通制动系统公司全资子公司华伍轨交上海公司主要从事轨道交通制动系统的研发、制造和销售，作为公司本部打造轨道交通产业基地的重要组成部分。
公司在有轨电车制动这一细分市场领域已经拥有多条线路交付业绩，地铁市场也在逐渐实现市场突破，最终实现轨道交通市场的良性增长。
（5）摩擦材料领域公司是国内首家实现自主研发摩擦材料配方及生产的工业制动器生产企业。
公司能根据客户主机应用环境及工况需要，调整摩擦材料的原料配方，并通过特殊成型工艺，生产具备相应摩擦系数、强度以及耐高温的摩擦衬垫。
2、工业制动系统产品介绍（1）常规制动器产品各种常规工业制动器：主要包括盘式制动器、块式制动器、带式制动器、轮边制动器、电磁制动器等；各种防风装置，包括如防风铁楔、轮边制动器、夹轨器、顶轨器等；开发系统集成及智能化产品，包括传动系统集成、制动系统智能化等。
（2）风电制动器产品：主要包括高速轴制动器、偏航制动器、转子制动器、液压锁销和液压站等产品。
（3）工程机械制动器产品：块式制动器、液压顶升等。
（4）轨道交通制动系统：包括低地板车辆制动系统、悬挂车车辆制动系统、磁悬浮车辆制动系统等为轨道交通车辆等配套的制动系统。
（5）摩擦材料：适合不同制动器工况的各类摩擦材料，半金属（有机复合摩擦材料）、粉末冶金、陶瓷基、碳陶和碳碳复合摩擦材料等。
（二）航空业务及产品公司积极把握军用航空高端装备制造行业的发展黄金期，加强军工领域的发展步伐，优化公司自身产业布局，实现工业制动器领域与航空领域的双引擎发展。
公司军工业务主要包括航空零部件和军机维修两部分。
1、航空零部件业务公司全资子公司安德科技立足航空领域，致力于各类航空工艺装备、发动机零部件的研发和制造，主要产品包括工装、模具、发动机反推、机匣等。
安德科技已取得二级保密资格单位证书、装备承制证书、武器装备质量体系认证证书等系列证书。
安德科技在军用航空零部件制造领域有着良好的口碑和扎实的研发实力，紧跟客户发展步伐，是某中航主机厂的战略合作供应商。
由于我国军用航空装备快速发展，新装备及存量装备的配套需求快速增长，主机厂产能扩张不断加快，航空零部件外协加工比例和数量将继续增长，安德科技将充分受益。
另外随着某型号涡扇航空发动机定型批量生产，安德科技紧跟配套研发的机匣及反推产品将批量供应，公司将直接受益于该款发动机型号的快速上量。
2、军机维修业务公司控股子公司长沙天映专业从事中小型军用无人机系统、军用教练机的战损维修、任务改装、到期大修等业务；航空、航天装备的研发、制造；试验和检测设备定制；中小型飞机起落架系统产品及航空零部件制造；飞机工装、模具、四随设备的设计与制造。
长沙天映已取得武器装备科研生产单位保密资格证书、武器装备科研生产许可证、国军标质量管理体系认证证书、装备承制单位资格证书，是航空、航天主要主机厂所的合格供应商，在多个业务领域有广泛的业务合作。
（三）其他业务公司控股子公司金贸流体为新三板挂牌企业，主要从事球墨铸铁、特种材质金属管件、快速连接器、阀门等各类流体工程产品的研发、生产和销售。
产品主要运用领域为民用水利管网建设。
公司参股子公司华伍行力主要从事过程控制设备和阀门驱动装置研发、生产和销售，主要产品为电动执行机构，可通过远程控制信号传输，实现对阀门的精准控制和流量的安全调节，产品广泛应用于发电、石油、化工等领域。
（四）公司的经营模式1、制动系统业务模式（1）采购模式公司生产所需采购的原材料主要包括钢材、铝、摩擦材料原料、传动流体、弹簧碟簧、油料、油漆化工、紧固件、轴承、密封件以及外协件等。
公司目前的采购模式主要为：大宗原材料如钢材、铝等采取招标采购，少量辅料面向市场直接采购，铸、锻件毛坯等由外部协作厂提供。
零部件和原材料采购环节是公司产品质量控制和成本控制的关键环节。
公司建立了ERP管理系统，对采购物料的申请、报价、收货、检验、付款、供应商信用考评、订单维护等各个环节进行全面管理。
公司由品质保障部、制造部、技术部、物资供应部等部门共同组成供应商选择小组，根据评估指标体系对备选供应商进行考察评估，最终确定合格供应商。
公司采购部门根据客户订单和生产指令的需要制定采购计划，采购标的在质量方面经采购人员前期核查确认，采购价格经采购部负责人及公司审查人员审核后下采购订单，到货时由质检部人员进行检验，检验合格后仓库办理入库。
（2）生产模式公司采取订单驱动、计划生产的“以销定产”模式。
公司产品生产的主要部件及核心环节采用全自主生产，从原材料到成品组装，采用流水线式生产；部分组件采用外协方式对外采购。
（3）销售模式公司长期坚持自主创新的技术发展道路，自主品牌、自主研发产品、生产并通过自己组建的渠道销售产品。
作为关键零部件主要供应商，公司长期聚焦“大客户战略”，时刻关注客户需求，与主要客户形成并保持稳定的战略伙伴关系，在保持产品性价比优势的基础上，不断加强与客户合作的深度和广度，以期获得更多的订单。
2、航空零部件业务模式（1）采购模式公司军工业务的采购模式以按需定采为主，进口材料备置库存为辅。
公司的采购量的依据