铝塑膜市场(2020铝塑膜市场规模)

（报告出品方/作者：天风证券，孙潇雅）1.铝塑膜：百亿市场下的高ROIC锂电材料1.1铝塑膜是软包电池外包装材料，拥有三明治结构，不同应用领域厚度有差别铝塑膜是软包锂离子电池的外包装材料，电芯组装后用铝塑膜密封形成一个电池。
由于电池内部有电解液存在，因此要求软包材料能够抵挡有机溶剂（电解液）的溶胀、溶解和吸收，同时保证氧气和水分的严格阻隔。
铝塑膜呈现三明治结构，由外阻层（尼龙层）+阻透层（铝箔）+热封层（CPP）组成。
铝塑膜按厚度可分为70μm以下、71～90μm、91～120μm和大于等于121μm四类。
市场上常用的铝塑膜规格，动力领域常见有153μm；3C 领域的有88μm 和 113μm等。
1.2铝塑膜制造工艺可分为干法和热法，干法优势在于外观和冲深，热法在于耐电解液性强铝塑膜主流制造工艺可分为干法和热法，干法对CPP要求更高。
干法：由铝箔和CPP直接用粘合剂复合，CPP无需经过高温二次结晶，故冲深性能（又叫冲压性，指金属经过冲压变型而不发生裂纹等缺陷的性能）和外观较好。
但由于需要用粘合剂，电解液渗透性又强，容易腐蚀和溶胀CPP层并与粘合剂发生反应，故一般对CPP要求更高，需要有更好的阻隔性能。
热法：由铝箔和CPP之间用MPP粘结，在一定温度下热压合成，但由于长时间高温烘烤作用使Al脆化，导致冲深性能降低，但是耐电解液性强。
干热法产品性能逐渐趋同，均能满足下游需求。
近年来随着工艺的不断改善，干法的耐电解液性增强，热法的冲深性能逐步提高。
1.3原材料成本占比近70%、制造费用占比25%，原材料中铝箔和CPP占大头铝塑膜直接材料成本占比约70%，制造费用占比25%，是个比较容易发挥规模效应的细分赛道。
在材料中，铝箔和CPP是成本大头，具体比例受应用影响，一般而言动力类产品对CPP要求更高，故CPP成本占比会略高。
（报告